IPOR Fusion
IPOR はDefiの金利を注目した、 Vault（別名Fusion)、金利スワップ（Borosと似た感じのIRS）、IRSに対しての流動性提供プール、Defiにおいてのベンチマーク金利（Defi版SOFRとかのような）などの多くのプロダクトを出している超ハードコアなDefiプロトコルで、チームの中で応用数学のPH.Dもいるほどですｗ
具体的なIPORのプロダクト一覧
とりあえずプロダクトが多すぎて初見殺しですが、元々は今のBorosのような金利スワップ、Defi においてのSOFRを軸に発展してたが、特に2025年に入ってから、より注目され、 一般Defi ユーザーでも使いそうなもの は彼らの出している IPOR fusion＝独自Vaultシステム あたりになるかと思います。
この Fusion vaultのポイント制度 があり、エアドロも予期できます。
IPOR Fusion Vaultsについて
IPOR Fusion Vaultとは？
[IPOR Protocol - The Earn Button of Web3
Automating sophisticated DeFi Earn strategies and optimized yield products.
https://app.ipor.io\
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これからのIPORのリブランディングのメインの方向性となるものがこのFusionで、彼らのビジョンは重要なVaultのインフラになって、5~10年後では、名前は知られないが、Fusion のVaultが実際取引所のEarn機能で利用されていた的な方向。
具体的に言うと、サンドボックス的な環境を提供するVault であり、Curator（ストラテジー管理人）は「特定の事前決定されたストラテジー」をしか実行することができない。
この特定の事前決定されたストラテジーは「Fuse」と彼らは呼んでおり
具体的にFuseの事例は例えば
Aaveにdeposit
Morphoでlend
DEXでswap
Perpでショート
みたいな１つのアクションだけを行う、VaultとDefiのスマートコントラクトの架け橋的な役割。
これらのFuseに更に追加をするにはIPOR側＆コミュニティでチェックをして、問題なければ追加をするそうです。 プロトコル全体で利用されるものは単独で監査もされています。
Fuseの一覧表ダッシュボードも今作成中とのことです。
ユーザー視点から見れば、こちらのようなVaultが選択肢になっているということをわかればいいです。
ポイント制度について
[IPOR Protocol - The Earn Button of Web3
Automating sophisticated DeFi Earn strategies and optimized yield products.
https://app.ipor.io\
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TLDR
エアドロあり、いれている資金に対してポイントもらえられます。
IPORが管理人となってるVaultは更に多くのポイントがあります
Discordのタスクなどなし、TVLに対して均等配分
終わる日程不明、S1, S2のようにわけられる可能性が大、これで希薄化防止をしょうとしているみたい。
トークン詳細
IPORは2022年で5.6M ぐらいの資金調達をしているところで、Defi においては10年前ぐらいのプロトコル的な感覚になっています。最初の段落でも軽く触れたが、彼らのIRSなどのプロダクトはさほど注目されておらず、これからの重心をやはりこのFusion vaultにおいています。
実際すでに一回トークンも元々のプロダクトを基軸に出していますが、それの注目もさほどなく、 これからはこのトークンを $FUSN にリブランディングをして、再発行をすることが 決定されています。
トークン移行のメインの４目的は Fusion（自動運用Vault基盤）を中核プロダクトとして伸ばすためで、さらにVCからSAFT 資金調達（VCに、将来トークンを渡す契約）もする方針です。
具体的な新トークンの配布のパイチャートは下記のようになっており、どれぐらいの割合が今のFusion pointのエアドロ用になるか不明ですが、まぁ最近のトレンドとしては3〜5％ぐらいが多いと思います。
廃棄されたIPORトークンホルダーはこれから100M の総供給で 1:1 でFUSNトークンをもらえる方針で、この部分はもしかするとVesting対象になる可能性もあるそうです。
彼らのFDVはToken terminal によると、最大で300M 〜500MぐらいのFDVがあり、Mcap としては5M 程度ありました。
評価
現在のTVL＝40〜60M は彼らの野心、プロダクトの質にしては低いと感じます ので、仮にこの低いTVLで掘ったポイントが希薄化されなければ、結構美味しいのではと思います。更に彼らの独自VaultはLooping中心のものを魅力的に感じていますが、イールドもよく、Yo、Infinifi のポイントを最大化するLooping vaultだったり、ETHで5％以上のイールドの出してるVault もあったりして、仮にエアドロがなくても利用をしていきたいところですので、触って見る価値は高いかな？（ハイリスク、投資アドバイスではありません！）
実際のVault・Pendle について
リファ登録
[IPOR Protocol - The Earn Button of Web3
Automating sophisticated DeFi Earn strategies and optimized yield products.
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参考になった方はぜひこちらのリファを登録していただくとありがたいです！これ経由で入れると、エアドロポイントが10％ブーストされます。
上記のリンクを踏んで、ウォレットを接続すれば登録されると思います。
彼らは独自用語を作り上げることが好みみたいで、このTVM 223MというのはLooping して、膨れ上がったポジションサイズの話と思います。一般的に使われるTVLは26年1月時点現在で、40M 程度
IPOR stETH Ethereum = fusnstETH
[IPOR Protocol - The Earn Button of Web3
Automating sophisticated DeFi Earn strategies and optimized yield products.
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LidoのwstETH & ETH のLooping をしているVaultで、APY もよく、安定性が高い。（基本大体の中リスクのETH ファンドは似たようなストラテジーをやっていると思います）
こちらのものは Pendle にも上場しており、流動性提供をすると、現在（TVLがほぼない）、LPイールドが非常に美味しくなっています。
Infinifi ポイント最大化Vault
[IPOR Protocol - The Earn Button of Web3
Automating sophisticated DeFi Earn strategies and optimized yield products.
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LoopingでInfinifi というプロジェクトの $siUSD のAPY とMorpho での借金金利Looping をしており、6~10%ぐらいのイールドを出しつつ、12倍のInfinifi のポイントを取れるのが売り。なお、ただInfinifi に入れてた方がさらにAPYが安定的で、高い場合がありますので、軽いYTとも言えますｗ
Infinifi ポイント最大化Vault ETH版
[IPOR Protocol - The Earn Button of Web3
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https://app.ipor.io\
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こちらもほぼ全く同じ、シンプルにETHを担保で、ステーブルを借りて、というプロセスを踏んでるだけで、ETH ベースのInfinifi Looping Vault
Pendle
[Pendle V2
Pendle V2 is the leading spot yield trading platform, enabling users to earn fixed yield or speculate on yield from most popular DeFi protocols.
https://app.pendle.finance\
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何かPendleでわからないことがあれば！Pendleの日本語グループがありますのでぜひ質問しに来てください～
Vault feeについて
Vaultページに入るとDetailsという欄があって、そん中で具体的なFeeを見れます。
Management fee = 原資に対して年間でかかる費用
Performance fee = 出した利回りに対してかかる費用、APY After feeというのもUIにあって、Feeを差し引いた実際のAPYの意味
Onboarding contributition = 入れる時にかかる費用
Off- boarding scheduled = 通常数日ぐらい待つ引き出しを申請するとかかる費用
Off- boarding instant = 即時引き出しを申請するとかかる費用
ハッキング・セキュについて
彼らはバグバウンティー、監査、サンドボックス的な環境を築きつつも、今年の1月で30万ドルぐらいがエクスプロイトされている事件が起きています。10％のバウンティの元で30万ドルを回収できて、このエクスプロイトされたものも古いもので、ほぼ現在では利用されていないLegacy vaultですが、一応この事件があったことを伝えておきます。
IPOR FusionはFuseと呼ばれる部分でvaultがsmart contractと接続する仕様になっていて、権限としては上位順にowner、atomist、alphaとなっている。Fuseの例で言うと、AaveにlendできるとかUniswapで流動性提供できるとかのイメージ。ここで悪意のあるFuseが勝手に作成されると資金抜かれてしまう。
Security Update: IPOR USDC Fusion Optimizer on Arbitrum Vault Exploit
The IPOR team was alerted on January 6th by @hexagate" and @blockaid" regarding a malicious transaction. Following a swift investigation, we have identified an exploit resulting in a loss of $336K USDC.
参考・リンク集
CEOによるVaultメタに対する考察
Fusion/IPORのブログ
[Fusion (by IPOR)
The Prime Brokerage Protocol of DeFi. Interest rate benchmarks, derivatives, and automated asset management.
https://blog.ipor.io\
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Fusion のポイント制度について
[Introducing IPOR Fusion Points
Earn extra rewards by depositing in Fusion vaults and AMM pools.
https://blog.ipor.io\
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CEOによる、IPOR Fusion とは？
[IPOR Fusion: Transforming Liquidity into Pure Energy
IPOR Fusion: Transforming Liquidity into Pure Energy Fusion converts fragmented liquidity into intelligent DeFi yield optimization. Announcing IPOR Fusion, the next stage of development for the IPOR ...
https://blog.ipor.io\
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Fusionのサンドボックス的なVaultデザインについて。（セキュリティについて）
[IPOR Fusion Vaults: Security, Modularity, and Risk Management
IPOR Fusion Vaults: Security, Modularity, and Risk Management The world of decentralized finance (DeFi) is constantly evolving, and with that evolution comes the need for robust security, efficient ...
https://blog.ipor.io\
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Fusion Docs 一覧
[Developer Platform \| IPOR Protocol Documentation
Welcome to your team's developer platform
https://docs.ipor.io\
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CEO & PortalsのFusionのベーシックについてのインタビュー （2025年11月）
Play Video
Fusion においてTanken Capital としてVaultを出している Makinie さんによる日本語紹介記事
[IPOR \| Notion
概要
https://defichef.notion.site\
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